Устойчивость израильской экономики в военное время уже не вызывает сомнений. В то же время эта экономика страдает от собственного успеха; ничего страшного, но ситуация заставляет задуматься о причинах ее недуга и о средствах, которые помогут вернуть ей устойчивое здоровье.
В то время как Израиль только что отпраздновал свое 78-летие, показатели национальной экономики растут: после двухлетнего перерыва рост ВВП быстро возобновляется, в частности, благодаря росту частного потребления и инвестиций.
С момента прекращения огня на иранском фронте шекель также укрепился и даже резко вырос; впервые за 31 год курс доллара опустился ниже отметки в 3 шекеля, что отражает благоприятную геополитическую обстановку.
С другой стороны, когда валюта сильна, местной промышленности трудно экспортировать продукцию, и экономические риски усиливаются. Экономисты дали название этому явлению: «голландский синдром». Избыток иностранной валюты приводит к укреплению шекеля, что делает некоторые отрасли менее конкурентоспособными и может даже вызвать деиндустриализацию и безработицу.
Названный по ситуации в Нидерландах в 1960-х годах, термин «голландский синдром» (или «голландская болезнь») используется для обозначения пагубных последствий, вызванных притоком иностранной валюты, связанным, в частности, с экспортом природных ресурсов.
Приток «зеленых» купюр
Сегодня израильская экономика демонстрирует один из симптомов голландской болезни: в Израиль поступает и там циркулирует слишком много долларов, гораздо больше, чем страна может усвоить.
Причины этого притока «зеленых» купюр:
* растущий экспорт газа, в частности в Египет;
* рост экспорта военной промышленности, который усилился после войны в Газе и в Иране;
* продажа израильских компаний иностранным инвесторам (на сумму около 60 миллиардов долларов в 2025 году);
* высокая процентная ставка центрального банка, привлекающая иностранный капитал в Израиль, в частности на Тель-Авивскую фондовую биржу.
Если шекель силен, то не только по внутренним причинам. Играет роль геополитическая неопределенность, которую поддерживает президент Трамп, что побуждает американских инвесторов продавать свои доллары, чтобы инвестировать в другие страны.
Одним словом, Израиль завален притоком долларов: Центральный банк накапливает резервы, которые бьют все рекорды, превысив 230 миллиардов долларов в начале 2026 года.
Цена успеха
Курс валюты зависит прежде всего от уровня спроса и предложения: когда в Израиле в обращении слишком много долларов, их стоимость падает, и, как следствие, стоимость шекеля растет.
Цена, которую приходится платить за этот приток долларов, становится все выше; это наносит ущерб целым секторам экономики Израиля, страдающим от слишком сильного шекеля:
* израильские предприятия теряют конкурентоспособность и долю на экспортном рынке,
* сектор высоких технологий экспортирует свои товары и услуги за доллары, но выплачивает зарплаты в шекелях,
* израильский потребитель предпочитает покупать импортные товары (дешевле) и отказывается от местных (дороже).
* иностранные туристы платят больше за пребывание в Израиле, что наносит ущерб туристическому и гостиничному секторам, и без того ослабленным двумя с половиной годами войны.
Когда местные предприятия испытывают трудности и рассматривают возможность переноса своей деятельности за границу, вся израильская экономика теряет рабочие места, налоговые поступления и доходы.
Двухсторонний эффект
Другими словами, сила шекеля — это предмет национальной гордости, но она также является палкой о двух концах:
* снижает цены на импорт, что выгодно прежде всего импортерам, которые не всегда перекладывают снижение цен на потребителя,
* наносит ущерб экспортным компаниям и, в частности, сектору хай-тека, который считается двигателем израильской экономики.
В свои 78 лет израильская экономика страдает от собственного успеха.
Стоит этому радоваться или беспокоиться? Будущее покажет…
Times of Israel française, перевод Якова Скворцова
